ЕЦБ приучил рынки к дешевой ликвидности

Societe Generale изменил свой прогноз и в настоящее время считает, что ЕЦБ сообщит о сворачивании QE не до €40 млрд, а до €25 млрд. Срок программы количественного смягчения составит 9 месяцев, ее завершение придется на конец третьего квартала. Европейский центробанк начнет выводить ставки из отрицательной области в марте и в июне 2019. Таким образом, ультра-мягкая монетарная политика продлится еще на 1,5 года, что ограничит потенциал роста евро. Более того, Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам октябрьского заседания Управляющего совета сообщит, что масштабы месячных покупок активов в рамках QE в случае необходимости могут быть увеличены.

В качестве основной причины неторопливой нормализации денежно-кредитной политики Societe Generale называет отсутствие беспокойства ЕЦБ по поводу влияния программы количественного смягчения на рынок облигаций.