Банк Японии манипулирует QE

Слова Банка Японии расходятся с делом. Пока его глава Харухико Курода заявляет, что масштабный монетарный стимул будет продолжен до тех пор, пока инфляция не достигнет таргета в 2%, на самом деле BoJ сворачивает объемы программы количественного смягчения. В сентябре им было приобретено активов на 7,7 трлн иен ($68,8 млрд), что является самым низким показателем с октября 2014. Дело в том, что после перехода регулятора к политике таргетирования кривой доходности, необходимость в прежних масштабах QE исчезла. Для удержания ставок по 10-летни бондам в диапазоне -0,1% и +0,1% уже не требуется наращивать денежную базу на 80 трлн иен в год.

По оценкам JP Morgan, при текущем объеме покупок активов, баланс Банка Японии в 2017 увеличится лишь на 60 млрд иен. Впрочем, может быть и форс-мажор: в случае стремительного ралли ставок мирового рынка долга регулятору придется существенно расширить масштабы QE.