Центробанки подсели на иглу отрицательных ставок

Нежелание центральных банков нормализовать денежно-кредитную политику сегодня может привести к их неспособности противостоять мировым экономическим кризисам завтра. В 2014 ряд регуляторов стали использовать нулевые процентные ставки, а в 2016 Банк Японии впервые в истории сделал их отрицательными. С тех пор ряд его коллег пошли по этому пути, а сейчас не спешат разворачиваться на 180 градусов, мотивируя свою медлительность низкими темпами роста инфляции. Тем не менее сохранение пассивности чревато рисками нового витка отрицательных ставок через непродолжительное время после того, как они всплывут на поверхность.

В июне объем глобального рынка облигаций с отрицательной доходностью возрос на 25%, достигнув отметки $8,6 трлн. Показатель снизился на фоне ожиданий нормализации денежно-кредитной политики, однако затем вновь пошел в рост.

Несмотря на то что вероятность рецессии экономики США оценивается специалистами Bloomberg в 15%, ФРС должна иметь запас прочности, чтобы эффективно сгладить этот процесс.